Ações da Snapchat vale a pena? Eu já fiz o trabalho de casa

No início do mês as ações foram admitidas à cotação em Bolsa e tiveram um sucesso enorme. Com um preço inicial de $16, chegaram a valer mais de $25. Claro que tinha que fazer um post naquele dia sobre o sucesso estrondoso que foi (aqui). E acabei o post a perguntar se valeria a pena comprar e que, quem estivesse interessado devia fazer o trabalho de casa e avaliar.
Eu já fiz.

A questão é que depois de ler algumas coisitas sobre o assunto, a ação assusta-me. Parece-me claramente uma "ação emotiva" - o sucesso da ação está baseado em emoções por os investidores (publico em geral) conhecer bem o produto e acharem que vão enriquecer como aconteceu com quem comprou e manteve ações do Facebook (Mark Zukerberg).
Para um investidor amador, é mais fácil convencê-lo a comprar ações da Snap do que da Intel, por exemplo. No entanto, se fizerem as continhas podem estimar qualquer coisa como um crescimento negativo para a Snapchat (num prazo de um ano) e uma valorização de cerca de 17% para a Intel.
Porquê?
A Snapchat está tão confiante nos seus fãs (sim, recuso a chamar-lhe investidores...são fãs da empresa), que fez um disclaimer no prospecto de venda: a empresa tem receitas de $400 milhões, e custos de $515 milhões...ou seja apesar de ter crescido cerca de 5 vezes o número de utilizadores, eu vejo a empresa como um comboio a atirar notas pela janela fora...perdas de mais de $100 milhões num ano, é um bocado....para uma empresa com 150 milhões de utilizadores (estão a ser bem comprados!).

Além disso, e apesar do crescimento, a empresa sofreu uma forte desaceleração de crescimento desde o lançamento do Stories on Instagram, da Facebook.
Mais...as ações que foram emitidas foram ações sem direito a voto (algo relativamente normal após as primeiras rondas de financiamento de start-ups). Mas 89% do controlo da empresa mantém-se nas mãos dos co-fundadores (como o Evan Spiegel), com resultados financeiros muito instáveis....ou seja, não me estou a referir a ti, Maria Chic, que compra uma ou duas centenas de ações...mas há investidores com uma percentagem significativa de ações que poderiam levar ao board posições diferentes. E apesar de terem a propriedade, estão impedidos de o fazer. Ou seja, nunca um "grande" investidor vai comprar estas ações, reforçando a ideia que as ações vão continuar nas mãos de "fãs" silenciosos.

Última nota de alerta, os co-fundadores da Snapchat e investidores institucionais venderam cerca de $1 bilião em ações APÓS o IPO...de certeza foi por filantropia dada a imensa procura que existia!...